车企如何在一起？

东风与福汽的兼并重组在悄然停止半年后近日正式被媒体曝光，随着裂痕逐渐被摆上台面，双方的“分手”也正在持续发酵。这意味着，这场谈了两年多的车企“异地恋”将很难顺利修成正果。

在近年来轰轰烈烈的兼并重组浪潮中，东风与福汽的“不如意”不是第一个，恐怕也不会是最后一个。纵观国内外那些曾经轰轰烈烈的并购事件，时至今 日成功者寥寥无几，但即便如此，全球汽车产业整合的大潮依然没有止息，跨国巨头在金融危机的背景下抱团取暖的迹象越来越明显，中国汽车企业则在政府的鼓励 和积极推动下对兼并重组热情高涨。

诚如古人云，历史是一面很好的镜子。在这些前仆后继的并购案例中，总有值得总结和学习的经验与教训。我们通过梳理那些具有代表性的案例，希望给中国汽车业的兼并重组带来启示和借鉴。

东风并购福汽 没有结果的恋爱

如果用“谈恋爱”的方式来形容福汽集团与东风汽车的战略合作的话，那么双方的这场拉锯式恋爱在种种客观现实环境下，目前很难如愿步入婚姻殿堂。

从2011年开始接触至今，东风和福汽的合作一直不平坦——哪怕是到去年5月16日，福建省政府和东风已在福州签订了战略合作框架协议。按照当 时的预期，协议签订后，第三方机构对福汽集团的审计与资产评估工作就正式启动，双方最快可于2013年9月签订股权转让和增资协议。然而这场由地方政府主 导的重组方案并不符合福汽方面高层的战略规划和意愿，导致推动并不积极。福汽集团下属子公司中方负责人数月前在接受记者采访时透露，随着政府相关人士的调 整，福建省方面后来对福汽这一项目的推动力已不如之前那么强烈。

今年初，关于双方合作中止一事在福汽内部已经基本公开。记者在今年4月初走进福汽大本营探访时，福汽从上至下各层人员并不忌讳谈及此事，并主动 向记者披露东风工作组人员已经基本撤离福州。福汽集团董事长廉小强在与记者交谈时也暗露心迹，希望福汽集团能有更大的自主权做强做大，“去年的签约只是订 婚，现在还在恋爱，后面有可能结婚，也有可能分开。”有分析人士认为，要求在未来战略中“以我为主”的定位强烈地刺激了东风的神经，而随着福汽快速建立新 龙马和回购厦门金龙，以及福建奔驰盈利后，筹码已经增大。况且，福汽认为自己从来就不缺合作伙伴，从之前的广汽、北汽到长安，那些“绯闻男友”或许还在念 念不忘。

克莱斯勒的两次婚姻 从懵懂到成熟

“我们高估了合并后的潜力”

2007年，私募基金Cerberus以74亿美元购得克莱斯勒80.1%的股权，就此宣告奔驰和克莱斯勒这场10年的“跨国婚姻”走到了尽头。

1998年，出于共同抵御东南亚金融危机、低成本扩张的目的，戴姆勒-奔驰正式宣布与克莱斯勒合并，开始了长达10年的合作。在经济危机袭来、西方汽车业普遍不景气的时期，二者的合作一度成为行业佳话，被《华尔街日报》称之为“有史以来绝无仅有的一起工业并购案”。

合并之初，戴姆勒-克莱斯勒管理层本希望依靠双方各自的销售网络，来实现相互进入对方市场的目的，并实现双方在产品线上的互补。但事与愿违，由 于双方管理层在企业文化上存在重大差异，戴姆勒与克莱斯勒之间的整合并未达到预期，克莱斯勒业绩低迷，并一直徘徊在亏损边缘。数据显示，克莱斯勒2005 年亏损14亿美元，2006年亏损15亿美元，抵消了梅赛德斯24亿欧元的营业利润及商业卡车集团的强劲表现。最终，戴姆勒-奔驰决定卖掉克莱斯勒，克莱 斯勒80.1%的股权被私募基金Cerberus购得。

对于这场10年的“婚姻”，时任戴姆勒-克莱斯勒公司董事长的蔡澈曾用一句话概括：“显然我们高估了两家公司合并后的潜力。”

互为扶持的他们

相比之下，克莱斯勒的“第二次婚姻”则似乎少了些坎坷。2009年，克莱斯勒在金融危机的冲击下，不得不宣告申请破产重组，在这危急时刻，菲亚 特“出手相救”，开始持股克莱斯勒，并在此后不断增加其股权。今年年初，菲亚特发布声明称，已斥资43.5亿美元从克莱斯勒另一股东VEBA手中完成收购 克莱斯勒100%的股权。至此，菲亚特和克莱斯勒正式合并，成为世界第七大汽车集团。

如今，回首往事，克莱斯勒与菲亚特或许都会感念彼时合作的决定。2005年到2009年，克莱斯勒的年销量曾从230万辆一路下滑到 931402辆，而到2012年则大幅反弹至年销170万辆，对此，菲亚特功不可没。另一方面，受到欧债危机的影响，2012年菲亚特品牌净亏损 10.41亿欧元，但是得益于克莱斯勒逐步复苏后在北美和亚太地区的持续强劲表现，2012年菲亚特集团获得了净利润14.11亿欧元，完成了其此前定下 的12亿欧元的净利润目标。去年全年，菲亚特-克莱斯勒累计全球销量达到442.38万辆，同比提升3.5%，超出目标10万辆以上。

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